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化工行业周报:部分周期品价格持续 关注产业链相关机会

发布于:2018/10/12 21:27:55

关键词:有机颜料,中间体,EVA
简  介:本周基础化工指数较上周上涨4.14%,上证指数同期上涨3.33%,化工指数整体涨幅率先大盘。最近,江苏省、山东省、广东省、天津市、杭州市相继出台了方案整治化工园区、化工厂。大量规范性不到位、装置老旧落...

  本周基础化工指数较上周上涨4.14%,上证指数同期上涨3.33%,化工指数整体涨幅率先大盘。最近,江苏省、山东省、广东省、天津市、杭州市相继出台了方案整治化工园区、化工厂。大量规范性不到位、装置老旧落后的企业将被实施清退、淘汰。以常州市为例,截至本年上半年,江苏常州已关停化工生产企业355家,占全市化工生产企业总数40%。从一系列的环保行动力度来看,将来行业集中度仍将不断提高,行业经营环境也将保持改善。展望将来化工投资机遇,主要依据以下四大主线布局:(1)领先实现全球化布局的优质公司;(2)产业链一体化程度高,形成足够高度的竞争壁垒;(3)细分行业隐形冠军,成长肯定性高的公司;(4)行业景气度保持性强,景气关联度高的公司。

  中短期投资逻辑及建议(1)醋酸。近期醋酸价格再次受国内醋酸装置再次大规模集中检修影响而有所上涨,短期来看,环保抑制下游需求的负面因素仍为完全消除,所以醋酸价格多以缓慢上调为主,随着八月后传统旺季到来以及环保督查回头看的落幕,预期可以提振下游需求并对醋酸价格有所支撑;长期来看,全球醋酸供给中,国外装置多处于生命后周期阶段,国内近两年也几无新增产能,需求端PTA、EVA将对醋酸形成正面贡献,对将来醋酸价格仍有足够支撑。(2)磷矿石。磷矿石是不得再生资源,当下已被列入国家战略性矿产名录,本年上半年,受各地的相关政策保持影响,磷矿石产量大幅下滑。受磷矿石减产影响,各地磷矿石价格普遍上涨。据百川资讯统计,贵州30%磷矿石(车板含税)报价420元/吨,较上一年底上涨20%;湖北30%磷矿(船板含税)报价500元/吨,较上一年底上涨22%。预计将来供给难以回升,磷矿石价格可能保持高企。(3)杀菌剂。受环保限产影响,当下多类杀菌剂处于供不应求状态,例如百菌清、异噻唑啉酮等等,产品价格水涨船高,关注相关标的。

  长期投资逻辑及建议(1)沙隆达A(000553.SZ),2017年公司实现对ADAMA的收购后,成为全球第一大非专利类农作物保护综合解决方案给予商,公司在以色列等地具有原药合成工厂、在美国、意大利及印度等多地具有制剂工厂,具备在全球100多个国家进行产品注册登记的能力,共获得超过5000个登记,且每年新引入的登记证在200-300张左右,销售网络遍及全球主要农化市场,面对全球重大的农化市场,跟ADAMA的顺利融合将为公司将来带来保持性的利润增长。(2)百合花(603823.SH),国内有机颜料首家上市公司,具备中间体到成品产业链一体化优势,技术研发实力雄厚,随着行业集中度继续提高,公司市场比重存在重大提高空间,此外行业竞争格局的修复也将使有机颜料内在价值得到回归。(3)安迪苏(600299.SH)。公司是全球最大的液体蛋氨酸生产厂商,蛋氨酸产能共41万吨,成本全行业最低,随着我国、印度等发展我国家家禽行业逐步整合以及养殖工业化、自动化水平提高,液体蛋氨酸需求将快速增长。当下蛋氨酸价格已触底,而将来半年行业内基本没有新增产能,需求端稳定增长的状况下蛋氨酸价格或将迎来改善。此外,公司对Nutriad的收购已于本年2月实现,届时公司将依托Nutriad在水产饲料添加剂领域的优势推出水产用蛋氨酸产品,进一步拓宽市场;别的特种产品品种也将跟Nutriad优势互补,增速进一步加快。(4)玲珑轮胎(601966.SH)。公司 是国内率先轮胎品牌,是国内首家着手以品牌价值主导产品的轮胎企业,随着玲珑打进大众供应链,做到主机配套,公司将开始大规模进军高端领域,公司多年积累的品质成果将开始得到认可跟变现,伴随着国产品牌汽车的崛起,公司将作为轮胎界的民族品牌走势世界。(5)安利股份(300218.SZ)是国内合成革龙头企业,当下公司研发、生产、管理能力均为行业前列,新型无溶剂生产流水线也已完成稳定投产,受益环保趋严下落后产能继续清出,公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而完成良性增长。

关键词:有机颜料,中间体,EVA

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