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环保限产致供给端收缩 多个化工子行业维持高景气度

发布于:2018/7/27 22:18:07

关键词:染料,活性染料,中间体
简  介:环保监管高压态势显著,大批不符合环保要求的中小化工企业将退出市场,市场比重向龙头企业尤其是上市公司集中。过程3年多市场化去产能后,部分化工细分领域供需进军平衡区间。2013年-2017年逆周期扩张产能...

  环保监管高压态势显著,大批不符合环保要求的中小化工企业将退出市场,市场比重向龙头企业尤其是上市公司集中。过程3年多市场化去产能后,部分化工细分领域供需进军平衡区间。2013年-2017年逆周期扩张产能的企业,2018年将迎来业绩释放。

  近期,机构重点调研化工行业。当中,农药、染料等子行业显著受益环保约束下的供给收缩,行业高景气度有望保持。

  农药强者恒强

  从上市公司状况看,2018年一季度,农药板块完成营业收入278亿元,同比增长25.9%;净利润为42.4亿元,同比增长147.9%,产品毛利率不断提高至29.3%。多数农药企业表现超市场预期。

  按照申万行业分类,当下已有12家农药上市公司发表了上半年业绩预告,除辉丰股份跟联化科技预减外,其余10家公司均预喜。这显示出行业整体仍处于高景气区间。当中,诺普信盈利规模居前。公司预计,上半年完成净利润28166.7万元-32861.2万元,同比增长20%-40%。扬农化工当下增速居前,公司预计上半年净利同比增长80%-130%。

  某农药上市公司高管对我国证券报记者表态,从成本、供给跟需求三要素看,环保严约束下的供给收缩,成为行业高景气度的主要推动因素。当下,农药主要产地江苏等地区受严格环保政策影响,供给收缩显著,使得原药产品价格继续走高。随着园区跟配套设施升级要求继续提高,行业正进行一轮洗牌。将来市场比重将向更加规范的龙头企业尤其是上市公司集中,龙头企业中长期的市场前景乐观。

  记者了解到,江苏省连云港辖区的化工厂感染问题曝光后,当下灌南、灌云、滨海园区开工率很低,造成多种原药产品供应紧张。燕尾港、陈家港、堆沟港、滨海等园区开工率偏低,导致农药生产企业中间体供应出现紧缺。数据显示,2018年3月,农药产量同比下滑11.5%。在这个儿背景下,龙头企业议价能力继续提高。

  新时代证券分析师程磊认为,农药、染料等精细化工行业废水感染处理难度大,将来受环保冲击影响较大。山东、江苏等化工大省环保监管趋 http://en.99599.com 严,短期将对行业形成较大冲击,化工品或出现阶段性供应紧张。

  前述上市公司高管表态,近期国际油价上涨,成本端将提高,叠加下游需求,推动产品价格上涨。

  利尔化学最近公告称,受人民币对美元汇率贬值影响,公司汇兑收益有所增加。公司上调了上半年净利润预期。

  染料涨价至新高

  染料产业壁垒较高,当下已经形成寡头竞争格局。中间体供给减少导致染料价格上涨,行业呈现量价齐升态势。龙头企业产能在这个儿次环保核查中受影响较小,直接受益于产品价格上涨。浙江龙盛预计,上半年完成净利润22.29亿元-24.32亿元,同比增长120%-140%。海翔药业最近大幅上调上半年业绩预告,净利润上调接近1亿元。当中,二季度染料产品价格上涨以及同期美元升值带来汇兑收益增加,使得公司业绩同比大幅增长。

  据七彩云等平台信息,7月2日,活性染料价格再次上涨。当中,活性黑报价上涨0.5万元/吨至4.8万元/吨。

  卓创资讯统计数据显示,本年以来,华东分散、活性染料市场加权平均成交价分别同比上涨80%跟30%,分别上涨至4.05万元/吨、3.05万元/吨。中间体H酸、对位酯价格同比分别上涨30%跟10%,分别达到3.9万元/吨、2.75万元/吨。间苯二酚价格上涨67%至11万元/吨。

  申万宏源分析师指出,环保高压力度不减,供给短期难以恢复。下半年旺季临近,预计染料价格仍有望不断上涨。随着“金九银十”旺季临近,需求端将不断支撑染料价格上行。根据最新出台的《江苏沿海化工园区(集中区)整治方案的通知》,整改验收工作将保持到2019年9月,无法达标的中小企业将关停退出,行业格局有望保持优化。

  氟化工景气保持

  氟化工产业链前景看好。一角度,空调跟冰箱增速仍较高,加之庞大的存量市场制冷剂需求较为刚性,含氟聚合物需求较大。数据显示,“十二五”期间国内含氟聚合物需求增速17%,预计“十三五”期间仍将维持整体10%以上的增速。

  东兴证券分析师指出,近年来制冷剂产能保持退出。自2017年开始,受上游萤石供给收缩、中游HF制冷剂环保高压去产能影响,整个氟化工产业链产品价格中枢保持上移。当中,氢氟酸作为高危化学品,规划进园困难。受长江环保大整治等因素影响,共计约50%的潜在产能可能受影响。副产废酸难消化,中小企业胀库现象继续。本轮氢氟酸价差提高显著并有望维持高位。

  巨化股份以前披露,受供给侧改革影响,公司产品价格高位运行,预测上半年净利润有较大幅度增长。

  东兴证券认为,在长江沿岸环保整治、退城入园等因素支撑下,环保压力只增不减,供给保持收缩,氟产品终端需求较为强势,产业链景气将不断维持。

关键词:染料,活性染料,中间体

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