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化工行业周报:制冷剂、PTA、尿素上涨 积极布局周期春旺 成长可逐步均衡配置

发布于:2018/2/28 17:30:00

关键词:PVC,炭黑
简  介:本周化工品涨幅前五的分别为R32(+11.54%)、PA66(+5.23%)、R410a(+5.00%)、二氯甲烷(+4.73%)、PTA(+4.42%),跌幅前五的产品分别为合成氨(-3.34%)、...

本周化工品涨幅前五的分别为R32(+11.54%)、PA66(+5.23%)、R410a(+5.00%)、二氯甲烷(+4.73%)、PTA(+4.42%),跌幅前五的产品分别为合成氨(-3.34%)、丙烯(-2.49%)、甲醛(-2.06%)、二甲醚(-1.68%)、聚丙烯粒料(-1.41%)。

价差角度:炭黑-煤焦油、PVC-电石、草甘膦-甘氨酸价差持稳、MDI-苯胺、TDI-甲苯价差缩小1.9%、0.1%。

石油化工:
至2 月23 日收盘,Brent 原油期货收于67.31 美金/桶,较上周末上涨3.81%;NYMEX 期货价格收于63.55美金/桶,较上周末上涨3.03%;周均价分别为66.01 跟62.44 美金/桶,涨跌幅分别为+3.51%跟+3.34%。

美元指数收于89.88,较上周末上涨0.84%。2 月16 日美国原油商业库存4.205 亿桶,周环比减少162 万桶;汽油库存2.493 亿桶,周环比增加26 万桶;馏分油库存1.395 亿桶,周环比减少242 万桶;丙烷库存4309 万桶,周减少255 万桶。2018 年1 月Brent 原油价格平均为69 美元/桶(较2017 年12 月增长5美元/桶)。Brent 原油价格已连续上行7 个月,2014 年12 月-2018 年1 月11 日,价格首次突破70 美元/桶。EIA 预计2018、2019 年Brent 均价将达到62 美元/桶,相较之下,2017 年Brent 均价仅54 美元/桶。

受到3 月份上半月大量供应的压力,本周东南亚乙烯价格下降1.7%报于1180 美元/吨;2-3 月份东南亚市场多数货源均销售实现,所以成交气氛清淡。东南亚丙烯价格持稳报于1000 美元/吨;春节假期落幕后,我国买家追求3 月份货物,别的,因为装置检修季即将开始,市场担忧供应或将收紧。东南亚丁二烯价格上涨2.58%报于1390 美元/吨。

基础化工:
钛白粉:春节期间钛白粉市场基本维稳,当下市场逐步恢复正常,我国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税16000-18300 元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在13800-14800 元/吨。尿素:节后,尿素市场以山东带头领先探涨,日涨幅在10-20 元/吨,其次河北及河南少数和进,本周国内尿素出厂价上涨1.6%报于1960 元/吨。

磷肥:春节假期刚过,下游厂家及贸易商采货不积极,一铵市场交投气氛清淡,业者仍多处在节日气氛中,心态多以观望为主,部分下游复合肥工厂暂未恢复正常生产,且节前仍有原料库存,原料采购意向不高,一铵企业多维持前期报价,华中地区55 粉主流出厂价2230-2300 元/吨,二铵不断高位坚挺,在待发量跟成本支撑下,个别鄂企64 出厂报价上调50 元/吨,主流出厂价2700-2750 元/吨。钾肥:钾肥市场观望气氛较浓,春节期间钾肥市场交易活动较少,观望气氛较浓。青海地区厂家基本仍处于停产期,预计月底左右将陆续恢复生产,当下市场国产钾供应量较少。盐湖基准产品60%粉晶到站维持2200 元/吨。聚氨酯:纯MDI主力工厂依旧主供下游客户,以及部分自用为主,场内现货供应仍不宽裕,加上贸易商库存有限,多低价惜售,市场报盘依旧维持高位;节后中下游偏缓复市,下游买气有待恢复。本周持稳报于35000 元/吨。聚合MDI 节后市场消息冷清,多数业内人士仍处假期,下 游需求尚未正式启动,少量报价维持节前水平,少量询盘,多观望为主。本周价格持稳报于24600 元/吨。氯碱:当下春节假期刚刚落幕,下游恢复开工有限,下游需求不佳,市场报价不多,多参考节前报价。本周电石法PVC 价格持稳报于6668 元。橡胶:天然橡胶春节后受部分轮胎厂家复工生产及泰国橡胶园暂停割胶3 个月消息的支撑跟轮胎企业涨价消息的刺激,加之全球股市及国际原油价格回暖,沪胶反弹,现货价格随之有所上调,本周价格上涨4.3%报于12000 元/吨。

原料丁二烯市场高位调整,成本对对市场的支撑作用较为强劲,本周顺丁橡胶价格上涨1.6%报于12900 元/吨,丁苯橡胶价格上涨1.6%报于12800 元/吨。

农药:产品价格出现小幅回调,但菊酯、三唑类坚挺。除草剂角度,麦草畏大企业市场报价维持10 万/吨,草甘膦主流成交价回调1000 元至25500 元/吨, 95%草铵膦报价维持19 万/吨。杀虫剂角度,吡虫啉海利尔报价维持22.5 万/吨,啶虫脒报价22.5 万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32 万/吨,功夫菊酯报价25 万/吨;氟虫腈维持64.5 万/吨;毒死蜱报价维持5 万/吨。杀菌剂角度,本周98%多菌灵报价维持3.9 万/吨;代森锰锌90%维持23000 元/吨;因为利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5 万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75 万/吨,苯醚甲环唑本周维持22 万元/吨,三环唑维持8 万/吨。

化纤:本周PTA 上涨1.6%报于5890 元/吨,MEG 价格上涨0.7%报于7990 元/吨。涤纶:本周涤纶长丝市场淡稳。假期期间原油市场反弹,上游原料PTA 期货市场上涨,对涤丝市场形成提振;下游企业尚未完全复工,需求有待于进一步复苏,当下市场仍以观望为主。FDY 价格持稳报于10250 元/吨;DTY 价格持稳报于10225 元/吨。粘胶:本周国内粘胶短纤市场进军春节假期,无发货状况,报价稳定,下游大多没有复产,多观望为主。本周价格持稳报于14600 元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场安稳运行,原料市场走向维稳,成本支撑下,厂家坚守报盘,然恰逢春节,下游市场停工休假,加之物流也进军休假期,市场实单成交较少,各方观望为主。本周氨纶44dtex 价格持稳报于36500 元/吨。锦纶:本周国内锦纶市场弱势震荡。

锦纶切片成本面压力犹存,供需面表现稳定,场内成交量不大,出货状况尚可,厂家报盘暂稳,下游需求趋于谨慎。锦纶丝原料市场偏稳震荡,市场供货基本稳定,下游按需和进,场内各方对后市操盘谨慎。春年伊始,锦纶厂家及下游厂家逐渐收假,库存中低位水平,采买情绪谨慎。本周己内酰胺价格上涨0.3%报于16000元/吨,锦纶切片价格上涨0.6%报于17800 元/吨。锦纶FDY 价格上涨0.9%报于22500 元/吨,锦纶DTY价格上涨0.8%报于23900 元/吨。

本周组合观点:春节期间外围市场整体反弹,并且力度不弱,原油也企稳反弹。我们对节后基础化工行业行情的推断: 1)积极布局周期春旺,行业库存仍处于较低水平,本年的春旺会真的很“旺”,同时叠加周期龙头一季报业绩保持超预期。2)对于化工周期股,从全年的方面来看不悲观,大家忧心宏观层面的经济回调,可是化工周期受环保影响既有涨价逻辑,还有集中度提高龙头扩产逻辑,从全年方面来看总体是跑赢指数,中间可能会有淡旺季的波动,但这属于正常。本年应这个是化工龙头标的“戴维斯双击”年,业绩大幅增长,预期今明两年还有大量新增产能投产,白马估值中枢有望上移至15 倍,如华鲁、鲁西、万华、桐昆、恒逸。部分偏成长或者供需结构良好的下游周期如农药、染料、维生素等按照行业自身的淡旺季进行波动,无惧宏观经济影响。制冷剂旺季来临,价格保持上涨,本年均价高于上一年,建议重点关注巨化股份。3)周期跟成长建议逐步均衡配置,一季报部分成长有望超预期,能够目前布局。成长其实农药也是成长,建议重点关注扬农化工利尔化学辉丰股份。新材料锂电材料重点关注龙头创新股份天赐材料。新材料如电子化学品部分PB 跌到3 倍,18 年PE 在20-25 能够立刻布局,如飞凯材料鼎龙股份万润股份国瓷材料。别的新材料PB 跌到3 倍左右,短期估值较高,可是长期来看问题不大的标的如雅克科技江化微,能够左侧布局。